El Banco Central movió primero. Apenas abrieron los mercados, la autoridad monetaria convalidó una devaluación del 22% y llevó el tipo de cambio mayorista a $350. La medida tiene una doble explicación: es una reacción al resultado de las PASO con el objetivo de apaciguar el nerviosismo de un escenario poco esperado y responde al pedido del Fondo Monetario Internacional (FMI) de achicar la brecha cambiaria con los dólares paralelos. Tras el shock electoral, la concesión del ministro de Economía, Sergio Massa, al organismo de crédito representa un gesto de alto riesgo que tendrá impacto directo en los precios.
Según pudo saber Letra P, la intención de la autoridad monetaria fue adelantar la devaluación prevista para el futuro cercano y mantener la cotización estable durante los próximos meses. No lo dicen, pero octubre sería la meta. En paralelo, aumentó en 21 puntos porcentuales la tasa de interés que pagan los bancos por plazos fijos en pesos la llevó a 118% anual. La Tasa Efectiva Anual quedó en 208% y la efectiva mensual 9,7%.
Esto representa un cambio de estrategia: durante todo el gobierno de Alberto Fernández, el Central hizo microdevaluaciones diarias en medio de fuertes restricciones cambiarias para evitar saltos grandes. Desde la firma del acuerdo técnico con el Fondo, la estrategia de crawling peg se aceleró y, con el empujón de este lunes, la depreciación del peso se asemeja a lo sugerido por el organismo crediticio, entre un 15 y 25%. De esta forma, la brecha con el blue se achicó del 110% al 92%, aunque se espera una jornada de tensión en la plaza porteña. Pasadas las 14, la divisa ilegal se vendía a $695 en las cuevas del microcentro, unos $90 más que el último viernes. Por el momento, no habrá modificaciones de los impuestos asociados a las operaciones.
Impacto en la inflación
En el mercado especulan con que el jefe de Hacienda estaba guardando la devaluación para no afectar su propio desempeño electoral en las PASO y para dar una señal cercana a la reunión del board para destrabar los desembolsos. De hecho, el FMI salió a respaldar la medida horas después de que se concrete y anunció que el 23 de agosto habrá encuentro del Directorio para debatir los giros previstos en el Staff Level Agreement.
Semanas atrás había permitido un aumento de los tipos de cambio por la vía fiscal gravando a las importaciones con el impuesto PAÍS. El efecto de esa medida se sumará al de este lunes ya que una suba tan brusca de la divisa mayorista tiene traslado concreto a los precios de los alimentos, los combustibles y de la energía que se referencian en esa cotización. Aunque fuentes oficiales aseguran que el crecimiento de los márgenes de ganancia de los formadores de precios creó un colchón para que estén en condiciones de absorber este nuevo tipo de cambio sin generar un traslado a precios. Con esa premisa deberá negociar el secretario de Comercio, Matías Tombolini, el programa de Precios Justos que vence este martes, para darle continuidad al control de precios.
Previo al salto cambiario, las consultoras proyectaban un Índice de Precios al Consumidor (IPC) cercano al 8%, ahora ese número lo llevan al 13%. Ese dato se conocerá el 14 de septiembre y la inflación de ese mes se informará el 12 de octubre, a 10 días de las elecciones generales. Todavía falta conocer la cifra de julio que tendrá su impacto en las expectativas. El INDEC publicará su informe este miércoles 15 de agosto a las 16.
Si bien Javier Milei es un candidato promercado, el temor de los operadores de la City recae en su capacidad de implementación. La idea de una dolarización provoca incertidumbre en un contexto de escasez de reservas y la imposibilidad de que los dólares guardados en las arcas sean suficientes para reemplazar todos los pesos de la base monetaria circulando en la economía.
El salto brusco que realizó el BCRA es un intento de contener la presión devaluatoria que anticipaba el mercado. "Parece una estrategia para conseguir dólares del sector privado, dejando fijo el tipo de cambio y simultáneamente subir fuerte la tasa de interés. En los papeles, a los exportadores les conviene vender y colocarse en pesos, veremos si les da resultado", analizó el operador de cambios de PR Gustavo Quintana.
