ES LA ECONOMÍA

Sergio Massa pisa el dólar oficial, pero el mercado no le cree

La hoja de ruta de Economía prevé una devaluación gradual para los próximos dos meses. Los inversores temen que el ministro y el eventual presidente puedan actuar diferente.

Sergio Massa se adelantó a la gran pregunta previa al ballotage: ¿cuánto va a subir el dólar cuando se descongele? La fecha es el próximo 15 de noviembre y el candidato oficialista ratificó que ese día el tipo de cambio oficial subirá $3, se reanudarán las microdevaluaciones diarias y negó una devaluación brusca posterior al 19 de noviembre. Después de la confirmación del ministro, en el equipo económico aseguran que el precio avanzará 0,35 centavos promedio por día, política que mantendrá a la divisa atrasada, comparada con los principales socios comerciales de la Argentina.

El mercado, por su parte, no cree que el ritmo del llamado crawling peg se vaya a mantener. Si bien el titular del Palacio de Hacienda se jugó a anclar fuerte las expectativas, los inversores se aferran a otra señal: las primeras medidas que no se conocen en detalle, pero que el postulante promete tomar desde el día posterior a las elecciones si resulta electo presidente. El perfil al que se apegan los operadores de activos financieros es al Massa más promercado y con el apoyo del peronismo para poder ejecutar las decisiones que se propone.

En agosto, tras la devaluación del 22%, el Gobierno dejó fijo el valor oficial de la moneda estadounidense en $ 350 hasta el 15 de noviembre y durante la negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) aseguró que tras conocerse el dato de inflación de octubre, la cotización comenzaría a moverse casi al ritmo del dato de Índice de Precios al Consumidor (IPC). Más de la mitad del salto cambiario derivó en precios y en los temidos dos dígitos (12,4%) que continuaron en septiembre (12,7%).

Con el correr de los días, en el equipo económico de Massa cambiaron la estrategia para enterrar el ancla: en noviembre y diciembre prevén que el dólar oficial no subirá más de 3% por mes, incluso si el IPC triplica ese porcentaje. Para octubre, las consultoras privadas estiman entre 9% y 10% de suba generalizada de precios y, de esta forma, el tipo de cambio real quedaría atrasado respecto a los principales socios comerciales de la Argentina. Según un informe de Equilibra, "el tipo de cambio real llegará al ballotage aproximadamente 30% por debajo del lunes posterior a las PASO”.

El dilema es que persistiría el problema de la brecha cambiaria, que incentiva a los importadores a comprar la mayor cantidad de insumos y mercadería posible a un precio "barato" y crea un escenario para que los exportadores retarden la liquidación de sus divisas hasta una eventual devaluación. Según aseguran en los despachos oficiales, con Massa presidente la idea es ir hacia una "reducción paulatina" de la diferencia entre los dólares paralelos y el mayorista, hoy en 164%. Un camino trazado por la recuperación de las reservas en un 2024 prometedor en términos de cosecha y balanza energética con un final feliz para el cepo cambiario. "Lo vamos a levantar cuando termine el ejercicio 2024", aseveró el titular del Palacio de Hacienda en una entrevista en LN+.

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Por más intentos de ajustar especulaciones que lance el tigrense, los operadores del mercado creen que entre el ministro de Economía y el eventual presidente electo hay diferencias. "No hay algo que pueda justificar mantener el dólar atrasado. Si pierde la elección, será tema del próximo presidente. Si gana, tampoco lo va a mantener demasiado tiempo", consideró el analista financiero Christian Buteler. En esa línea, el jefe de Eco Go, Sebastián Menescaldi, analizó que "en algún momento habrá que volverlo a ajustar para que el tipo de cambio vuelva a ser competitivo". El titular del Centro de Economía Política Argentina (CEPA), Hernán Letcher, previó que "ganada la elección, puede haber una presentación de una hoja de ruta mucho más precisa respecto de qué vas a hacer en términos fiscales, monetarios y demás".

Un dato que muestra ese descreimiento es el mercado de dólar futuro que implica cobertura y que en las pizarras de Rofex se encuentra negociando contratos a finales de noviembre un 13% por encima del precio actual. Otras informaciones muestran un respaldo del mercado financiero. Un estudio de Adcap Grupo Financiero aseguró que tras los comicios generales que situaron a Massa siete puntos porcentuales por encima de Javier Milei "la preocupación del mercado sobre una dolarización cayó considerablemente y las paridades del dólar volvieron a niveles por debajo de los $900".

"No sólo los bonos vinculados al dólar aumentaron significativamente, también el ROFEX futuros, el dólar paralelo e incluso acciones, mientras que los plazos fijos en pesos los depósitos disminuyeron", indicó la sociedad de Bolsa.

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