"Ponerle fin a la inflación". El precandidato presidencial de Juntos por el Cambio (JxC) Horacio Rodríguez Larreta enunció este viernes las políticas que implementaría para solucionar uno de los mayores problemas de la economía argentina, con impacto directo en el bolsillo, en caso de llegar a la Casa Rosada el próximo 10 de diciembre. Los tres ejes de su plan son reducir a cero el déficit fiscal y el de las empresas públicas, unificar los tipos de cambio para salir del cepo cambiario en el lapso del primer año de gobierno y la apertura de los mercados para duplicar las exportaciones en tres años. A pesar de que la estrategia electoral del alcalde porteño es mostrarse como el candidato "moderado" de la coalición opositora, las iniciativas tienen su raíz en la plataforma electoral que comparte con Patricia Bullrich, su contrincante halcón en la interna de la alianza.
Larreta aseguró días atrás, en la misma entrevista en la que aseguró que el gobierno de Mauricio Macri"fracasó", que sus diferencias con la exministra están en el "cómo". Sin embargo, las propuestas enumeradas responden a una matriz común y a un lado muy marcado de la biblioteca, que vincula el aumento generalizado de precios a causas monetarias y de exceso de demanda. Atacar al proceso inflacionario desde esos puntos específicos lleva a enfríar la economía. Analistas consultados por Letra P evaluaron los posibles resultados del plan.
Déficit cero
“Vamos a revisar el Presupuesto para llegar al déficit cero en el primer año del Gobierno”, bramó el porteño en un supermercado de Morón. Para cumplir esa meta, habló de modificar la Carta Orgánica del Banco Central para que “sea verdaderamente independiente” y frenar los Adelantos Transitorios al Tesoro. Además, sumó “eliminar el déficit de las empresas públicas, como Aerolíneas Argentinas y otras”, de las cuales dijo que “van a tener que ser rentables como cualquier empresa”. El rosario de propuestas está ligado a la teoría cuantitativa del dinero, cuya premisa es que para todo lo que se gasta tiene que haber la cantidad de dinero exacta para pagarlo, en un contexto que tiene como base el pleno empleo y la estabilidad de los pagos. Entonces, si se emplea más de lo que se tiene y se financia con emisión monetaria, que amplía la cantidad de billetes circulando en la economía, esa generación de dinero es inflacionaria.
El analista financiero Christian Buteler opinó que un equilibrio fiscal es "fundamental" para bajar la inflación, pero el detalle está en "qué partidas vas a afectar" y "cómo vas a suplir la financiación de ese déficit". "Debería ser con superávit, para además pagar el capital e intereses de la deuda y realmente tener un plan de estabilización que combata a la inflación y convenza a la expectativa", aseveró. Consideró que hasta el momento, Larreta lanzó "títulos". "Habrá que ver si esa reducción del gasto lleva a acciones como reducir ministerios", para entender si buscará un lado agresivo o "halcón".
En el punto del Estado, la plataforma de gobierno de JxC que comparten Larreta y Bullrich asegura que buscarán construir "un Estado distinto al que ha crecido en los últimos años, que optimice los recursos, deje de ser el garante de privilegios y se ponga al servicio de los ciudadanos. Queremos construir un Estado austero, eficiente y moderno que facilite la vida a sus ciudadanos".
La Argentina que podemos ser.pdf
La economista de Paridad en la Macro Laura Testa planteó que la alternativa por detrás de la iniciativa es "financiar con deuda", como ocurrió en el gobierno de Macri. "Terminás teniendo un desbalance macroeconómico con una estructura inflacionaria que es más compleja que la emisión. Entre 2018 y 2019 se redujo la emisión a cero y fue el momento de más aumentos de la era Macri", explicó. Reducir el gasto público y limitar el crecimiento de la base monetaria son estrategias para enfríar la economía y, en consecuencia, la demanda agregada de bienes y servicios con el fin de reducir los precios. Testa aclaró que "no siempre significa bajar la inflación de un hondazo. Aveces se resiente tanto la economía que se disparan los precios".
El cepo
”Unificar los 18 tipos de cambio dentro del primer año de gobierno y eliminar el cepo", lanzó Larreta. Tener un tipo de cambio único es un punto en el que la teoría económica coincide. Las restricciones al acceso de divisas, en cambio, son una de las discusiones clásicas. El centro de la cuestión es qué se hace con los dólares en las reservas del Banco Central en un momento de escasez: si se cuidan para la producción, que en Argentina está ligada a las compras de insumos en el exterior, o se dejan libres para los negocios.
Testa aseguró que "varios tipos de dólares distorsionan la economía, pero a veces es un mal necesario" y argumentó que "cada vez que crece la economía, la demanda de importaciones aumenta 3 puntos a razón de 1 punto del PBI". El crecimiento industrial se enfrenta a esa falta de divisas, lo que produce sucesivas devaluaciones que se trasladan a los precios.
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Para Buteler, esa propuesta de Larreta "no es una medida que vaya en contra de la inflación" de forma directa, pero subrayó que "un cepo genera muchos desequilibrios en la economía y tampoco te ayuda a combatirla".
"El cepo te traba el flujo de capitales, sobre todo la entrada de divisas, porque nadie entra a un mercado del cual después no puede salir", evaluó y dejó planteadas algunas de las consecuencias ante la necesidad de girar moneda extranjera: "Siempre se le busca una vuelta para sacarlas, con sobrefacturación de importaciones y miles de actividades que capaz no son lícitas".
Apertura y duplicación de las exportaciones
Como otra de sus medidas antiinflacionarias, Larreta afirmó que es necesario “aumentar las exportaciones” y agregó que si se concreta su plan de “duplicarlas en seis años, eso termina con el problema del dólar”. La conexión lineal entre las ventas al exterior y la mejoría de la inflación radica en que cuanto mayor sea el volumen de las exportaciones, más dólares ingresarán en las arcas de la autoridad monetaria y menor será la expectativa devaluatoria. Por lo tanto, habrá menor presión sobre las divisas por estrategias de cobertura ante el aumento de precios.
"Es parte de la economía, pero no es que eso te vaya a arreglar el tema de la inflación. Porque muchos dicen que el problema es la falta de dólares, pero la balanza comercial en la gran mayoría de los años tuvo superávit. Y aún así todavía te faltan dólares. ¿Por qué? El problema está en la emisión. Generás divisas para poder importar lo que necesitabas y a eso le sumamos el exceso de pesos que emitís. Mucha gente usa ese exceso de pesos para dolarizarse precisamente porque ve que sobran pesos por todos lados y es una moneda que no genera confianza", opinó Buteler.
"Argentina está abierta al mundo, es bastante más complejo. Si no exportamos más es porque no tenemos la capacidad para hacerlo. En cambio, si se piensa que necesitamos desarrollar infraestructura en sectores estratégicos y que eso nos permita exportar más, es otra cuestión", analizó Testa.
En el documento citado, base de las políticas futuras de la oposición, la temática de las exportaciones está ligada, sobre todo, al campo. "Eliminaremos las restricciones que detienen el potencial de la agroindustria y de las economías regionales, y mejoraremos la infraestructura y conectividad rural para aumentar la competitividad del sector", cita.
