La plegaria tras perforar los mil puntos. El ministro sabe que el número aún es alto para volver al mercado internacional. Cuál es el bendito valor esperado.
Toto Caputo, ministro de Economía
NALos planetas se alinearon. El Banco Central está comprando dólares, la inflación se acerca al 3% (incluso algunos privados la ubican con un 2 adelante) y el ministro de Economía, Toto Caputo, confirmó que está negociando un REPO con los bancos y aseguró que están garantizados los dólares para el pago de los vencimientos de la deuda externa con privados.
Ese combo dio a luz a un descenso del riesgo país, que este martes rebotó a 933 puntos básicos tras haber arrancado con una caída que lo llevó a tocar los 895 puntos. Volvió así a niveles de junio 2019, antes de las corridas cambiarias que arrasaron lo último del gobierno de Mauricio Macri.
El indicador elaborado por el JP Morgan cayó 27,7% en lo que va de octubre y 51,0% en el año.
Esta nueva baja, después de que el viernes perforó los 1.000 puntos básicos, se produce a partir de un interés renovado en los bonos argentinos, ante la casi certeza de que el país contará con los dólares para pagar los vencimientos de deuda.
Caputo y el presidente Javier Milei festejan, pero mantienen la cautela: saben que es todavía un número alto y que deberán esperar para volver a los mercados internacionales.
Mientras siga cayendo, el indicador dará vida al carry trade (la bicicleta financiera), que apuntala tasas en pesos apenas por encima de la inflación y requiere de un dólar dormido, cada vez más convergiendo entre el Contado Con Liquidación (CCL) y el tipo de cambio oficial.
Es un escenario que también necesita de la extensión de la vida del cepo cambiario, de cara a las elecciones de 2025. Una reflexión al respecto de la directora de Eco Go, Marina Dal Poggetto: “Los supuestos detrás son que la sociedad sigue tolerando el ajuste, que el atraso cambiario coordinado no es un impedimento, ya que la Argentina tiene seis o siete sectores que pueden convivir con el dólar que resulte de este esquema, y que la deuda pendiente con casas matrices por utilidades y/o importaciones impagas -solo asciende a 6.000 / 7.000 millones de dólares) puede seguir esperando”.
Un riesgo país menor a 1.000 puntos básicos le empieza a allanar el camino al Gobierno para un nuevo endeudamiento. El indicador marca cuán peligroso es invertir en un país -en este caso, Argentina- según la diferencia de la sobretasa local y la de un título de riesgo cero (los bonos del tesoro de Estados Unidos).
Con todo, nadie cree que el “Messi de las finanzas” vaya a lanzarse a tomar deuda en estos niveles. Los mercados barajan una cifra de entre 600 y 700 puntos básicos para acceder al mercado de crédito internacional de manera segura.
Esta primavera financiera se mantiene con un carry trade sostenido a Lecaps y dólar oficial, para el comerciante que importa, y a toma de créditos en dólares, en el caso de los exportadores; pero puede terminarse en cualquier momento por alguno de estos factores: