El financiamiento a pequeñas empresas casi no existe. La ley que aumenta haberes rompe a las SGR, que facilitan estos préstamos. Alerta en la UIA.
Financiamiento a pymes a través del mercado de capitales
Captura de redesEn un “duelo de necesitados”, el aumento a los jubilados quedó atado a las posibilidades de financiamiento a pymes: la ley que aprobó el Congreso eleva la jubilación mínima, pero elimina la exención al impuesto a las Ganancias que gozan quienes invierten en Sociedades de Garantía Recíprocas (SGR). Estas entidades avalan el 33% de los créditos a pequeñas empresas.
“El artículo 10 de la ley golpea directamente las posibilidades de acceso al crédito a menor costo, una piedra más para el sector”, dijo a Letra P Daniel Rosato, presidente de Industriales Pymes Argentinos (IPA).
La Unión Industrial Argentina (UIA) y la Cámara de la Pequeña y Mediana Empresa (CAME) también rechazaron la eliminación del beneficio que reciben los inversores de las SGR, tal como propone este artículo de la norma. Las entidades que agrupan a los bancos también se sumaron al reclamo.
En la industria coinciden que uno de cada tres préstamos PyME canalizados a través del sistema financiero cuenta con un aval de SGR. Según la UIA, actualmente hay 42.000 garantías otorgadas a pymes.
“Si le sacás la desgravación del impuesto a las Ganancias, liquidás el sistema de las SGR”, explicó a Letra P un economista de la consultora Qualy que trabaja en financiamiento a pymes y detalló: “El principal incentivo y atractivo para poner plata en una SGR es que no pagan el 35% de impuesto a las Ganancias, después está la rentabilidad que les genera este capital y la comisión que le cobran de las pymes que acceden a la garantía”.
El diputado Nicolás Massot (Encuentro Federal) fue quien propuso quitar el beneficio, al plantear que esta exención significa un monto del 0,2% del Producto Interno Bruto (PIB).
La Cámara Argentina de Sociedades y Fondos de Garantía (Casfog) aseguró que, por el contrario, el Estado deja de recaudar por ahí, apenas el 0,02% del PIB, unos u$s 136 millones.
Desde el sector financiero advirtieron a este portal que la oposición política elige recortar la exención de Ganancias a las SGR, que apalancan créditos a 100.000 pymes y microempresas y no toca los beneficios de la ley de Promoción del Conocimiento, que tiene un costo fiscal cuatro veces mayor y de la que, en un 80%, se aprovechan gigantes como Mercado Libre, Globant, OLX y Despegar.
El artículo 10 de la ley votada tuvo 11 abstenciones en el recinto, ahora el lobby pasó a la Cámara de Diputados. El veto presidencial parece el destino final.
Javier Milei y Toto Caputo repudiaron el golpe a las SGR y el aumento a los jubilados, con el argumento de que “el equilibrio fiscal no se negocia”. La única vez que el Presidente mencionó la palabra pyme fue en el tuit con que presentó el fondo de la cripto estafa $Libra.
El negocio de las SGR es generar garantías para que las pymes se presenten en los bancos y accedan a créditos, que de otro modo les sería más difícil. Existen en todo el mundo.
“Aún en los mercados más competitivos prestarle a las pymes es caro. Tenés un problema de escala y tenés un problema de información que requieren los bancos, que prefieren prestarle $ 100 millones a una empresa grande que $ 1 millón a un centenar de pymes”, aseguró el economista de Qualy.
Los aportantes engrosan el Fondo de Riesgo que garantiza créditos bancarios y bursátiles de las pymes. Cada inversor de una SGR, desgrava el 35% de cada $ 100 pesos por Ganancias y asumen un riesgo patrimonial real a cambio del beneficio fiscal, ya que este capital puede efectivamente perderse si las garantías deben ejecutarse.
Las pymes que obtienen esas garantías logran reducir las tasas en un promedio de cinco puntos del crédito al que acceden en los bancos y pagan un 2% del monto del crédito a modo de comisión a las SGR. El sistema funciona, tiene una tasa de incumplimiento que no pasa el 2%.
Actualmente un empresario pyme que va a un banco o al mercado de capitales en busca de financiamiento con la garantía de una SGR, le bajan la tasa de interés entre cinco y diez puntos. Para el empresariado pyme es más conveniente llevar una SGR que dejar como garantía su propia casa y la tasa le queda en más de 40% y subiendo.
Argentina es uno de los países con menor acceso a crédito para el sector productivo: la relación entre crédito al sector privado sobre PIB es de sólo un 11% y, si toma únicamente a las pymes, en 2024 fue en torno al 1,6% y en lo que va de 2025 está en 2,3%.
Según Casfog, el volumen del potencial de financiamiento garantizado asciende a más u$s 3.400 millones, equivalente al 0,5% del PBI.
En el mercado de capitales las SGR garantizan alrededor del 40% de las emisiones de cheques de pago diferido avalados. El 70% de los certificados de garantía emitidos están dirigidos a micro y pequeñas empresas.
De acuerdo con relevamientos del Observatorio PyME, un tercio de las pequeñas empresas industriales accede a financiamiento a través de una SGR. Más del 60% de los créditos fueron a más de un año, tanto para capital de trabajo como a inversiones.
Las SGR son un modelo que Argentina tomó de España en la década del 90. Las cinco SGR más importantes, que concentran el 80% de las garantías, son: