Otras dos del programa con el Fondo estarían cumplidas. Posible mala nota en reservas. Los mercados especulan con un crédito con bancos del exterior.
El ministro de Economía, Toto Caputo, hace las cuentas para presentarle al Fondo Monetario Internacional (FMI) el examen de las últimas revisiones del acuerdo vigente y así destrabar desembolsos por poco más de u$s1.000 millones. Hay una ecuación que no le cierra: la de las reservas del Banco Central.
Caputo adelantó que existe la intención de unificar la novena y décima observación técnica del programa de Facilidades Extendidas, que corresponden a los números de fines de junio y el trimestre siguiente, que terminó con septiembre.
En el caso de las metas a las que el Gobierno tenía que llegar a mitad de año, en el Palacio de Hacienda afirman que están cumplidas. En cambio, para los requisitos del tercer trimestre, las cuentas fiscales están en orden pero no las divisas guardadas en la autoridad monetaria.
En el sector privado cuentan u$s4.804 millones por debajo del objetivo de acumulación, de acuerdo a cálculos de Eco Go y los pronósticos más optimistas también prevén cifras por debajo de lo previsto, como LCG que midió u$s2.300 millones.
Caputo y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, viajarán a fin de mes para asistir a las reuniones de otoño del Fondo y el Banco Mundial; pero en el equipo económico dudan de tener para ese entonces el trabajo de las misiones técnicas terminado y listo para presentarse en el Board que aprueba o no el envío de Derechos Especiales de Giro (DEG).
En el quinto piso del Palacio de Hacienda no hay preocupación; pese a la estacionalidad que caracteriza a la segunda parte del año, en la que el Central es vendedor y pierde reservas.
A esto se suma que, modificado el esquema de pagos de las importaciones, se cruzan las empresas que pidieron pagar en cuatro cuotas y quienes entraron en el esquema nuevo de dos cuotas, entonces la demanda en el mercado oficial pasa a ser mayor.
Fuentes oficiales consideran que habrá un panorama mejor que mostrar ante los técnicos del staff. Es porque el conteo bruto como "resultado del blanqueo" se da en simultáneo con un balance comercial que "sigue siendo positivo todos estos meses".
El exdirector del organismo Claudio Loser prevé que, como los otros dos objetivos principales estarían cumplidos, la entidad estaría dispuesta a otorgar un waiver (perdón) para igual aprobar los giros.
Los mercados ya especulan con la posibilidad de que el Gobierno sorprenda con un crédito que engrose las arcas. El envío de reservas de oro al exterior levantó sospechas de una negociación de un préstamo de REPO con bancos del exterior, usando el metal como garantía en el Banco de Basilea (BIS).
Ni Economía ni el BCRA confirman ese tipo de operación. No obstante, en agosto, Bloomberg informó sobre la negociación de un acuerdo de este tipo por u$s1.000 millones con el Banco Santander.
Voces del sector financiero explicaron a Letra P que se trataría de un acuerdo en el que participarían el banco español y una serie de entidades de Wall Street, de las que aún no se conocen más detalles.
Un informe del BBVA Francés indica: "El BCRA mantiene el crawling peg del tipo de cambio oficial al ritmo de 2% mensual, mientras que prácticamente no ha podido comprar reservas desde junio. El Tesoro busca fuentes de financiamiento alternativas (blanqueo de capitales, repo con bancos, multilaterales) para reforzar reservas, lo que el Gobierno considera como condición necesaria para flexibilizar restricciones cambiarias".
Para Portfolio Personal de Inversiones (PPI), la posibilidad de un REPO es uno de los factores que están haciendo crecer los bonos soberanos en los últimos días.
"El éxito en el blanqueo, el recambio de Rodrigo Valdés por Luis Cubeddu al frente de las negociaciones del FMI con Argentina que, podría eventualmente destrabar conversaciones con la entidad, y traer novedades sobre el REPO para hacer frente a los pagos de capital de enero", puntualizó PPI en su Daily.
Un crédito con los bancos puede abultar las reservas internacionales y le permitiría al equipo económico ganar estabilidad en los mercados, ante la señal de tranquilidad de pago de las deudas en moneda extranjera pendientes para el próximo año.
La nueva revisión será la primera sin Valdés al frente de las negociaciones, luego de que el Fondo decidiera correrlo a un costado por las tensiones con Milei, quien lo acusaba de haber beneficiado a la gestión anterior.
El capitulo siguiente sería un nuevo programa con el Fondo, para el que Caputo todavía asegura que no se iniciaron las tratativas, pero que incluirá nuevo financiamiento para el próximo año. La definición en los primeros días de noviembre de las elecciones en Estados Unidos despejará el panorama.
