Milei vuelve a poner como ejemplo a la empresa de Marcos Galperin para reavivar el debate. El canal digital crece, pero las ventas físicas siguen en retroceso.
Aunque Mercado Libre vuela, el comercio electrónico no compensa la caída del consumo
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Aunque Mercado Libre vuela, el comercio electrónico no compensa la caída del consumo
Imagen generada con IAMercado Libre creció 38% en moneda constante en Argentina y Tiendanube facturó 42,1% más durante el primer semestre, con un aumento de 31,9% en la cantidad de productos vendidos. El salto del e-commerce volvió a poner en debate la evolución del consumo: mientras el canal digital gana volumen, las ventas minoristas cayeron 3,8% en julio. Las operaciones online representan cerca del 10% del mercado.
El contraste quedó expuesto después de que las ventas minoristas pyme medidas por la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) acumularan un retroceso de 2,7% en los primeros siete meses del año. En paralelo, el comercio electrónico volvió a exhibir tasas de crecimiento de dos dígitos y la principal plataforma de la Argentina reportó una fuerte expansión de sus operaciones.
El presidente Javier Milei volvió a insistir con que los indicadores tradicionales pueden estar dejando afuera una parte del consumo que migró hacia las plataformas digitales. En ese argumento, Marcos Galperin y su empresa aparecen como referencia: "Hay que mirar los balances de las empresas de e-commerce como Mercado Libre", dijo el mandatario.
Milei viene sosteniendo que la caída de las ventas en los locales a la calle no necesariamente equivale a una contracción del consumo total. Su explicación apunta a un cambio en los hábitos de compra, con consumidores que antes recorrían comercios, supermercados o negocios de cercanía y ahora utilizan plataformas digitales.
La frase que resume su planteo es: "Hay que mirar Mercado Libre". El argumento oficial es que una parte de las compras que antes se registraba con mayor peso en los relevamientos tradicionales ahora se canaliza por plataformas digitales y no necesariamente aparece reflejada de la misma manera en esas estadísticas.
El crecimiento del comercio electrónico aporta evidencia de ese cambio de hábitos, pero también plantea un límite al argumento oficial: aun con tasas de expansión muy superiores a las del comercio tradicional, el canal online continúa representando una porción minoritaria del consumo total.
Milei ya había recurrido a una anécdota para ilustrar ese cambio de hábitos. Contó que el economista Juan Carlos de Pablo necesitaba un tóner y que, en lugar de comprarlo en una librería cercana, terminó pidiéndolo online: “El otro día el profe De Pablo se estaba quedando sin tóner, se lo dice a la asistente y a la tarde ya lo tenía. ¿Se lo compró en la librería de tres cuadras? No, lo compró por Mercado Libre”.
Milei encontró un nuevo dato para sostenerse con los resultados del segundo trimestre de Mercado Libre. La compañía informó que sus ingresos netos y financieros crecieron 50% interanual y alcanzaron los u$s 10.200 millones a nivel regional.
Pero el dato más relevante para la discusión sobre el consumo argentino está en el negocio de comercio electrónico. En Argentina, el volumen bruto de mercancías —GMV— creció 38% interanual en moneda constante, mientras los ítems vendidos aumentaron 22%, en un contexto que la propia compañía definió como "desafiante para el consumo".
El crecimiento no se explica solamente por precios. La cantidad de productos vendidos también aumentó, al igual que la cantidad de compradores y la frecuencia de uso de la plataforma.
En ese contexto, Galperin salió directamente a cuestionar la lectura de los datos de CAME. “Alguien debería comparar el volumen de todo lo que mide la CAME vs. el volumen que transacciona Mercado Libre Argentina que crece 38% en moneda constante el último trimestre. Algo me dice que el volumen de Mercado Libre es mayor a todo lo que mide la CAME y nadie parece tenerlo en cuenta al anunciar el estado del consumo”, planteó.
El problema para utilizar el crecimiento del comercio electrónico como explicación completa de la evolución del consumo es matemático. El canal online puede crecer 30%, 40% o incluso más de un año a otro y, al mismo tiempo, no alcanzar para compensar una caída del comercio presencial.
El comercio presencial continúa concentrando alrededor de 90% del volumen total de ventas, mientras que el comercio electrónico representa una proporción mucho menor. En consumo masivo, distintas mediciones ubican la participación online en torno del 6% al 8%, mientras que para el conjunto del comercio electrónico puede aproximarse al 10%, dependiendo del universo considerado.
Por eso, una expansión de 35% sobre un mercado que representa 8% del total no necesariamente compensa una caída de 3% en el 92% restante.
Según un informe de TiendaNube para el primer semestre de 2026, la facturación alcanzó $1.169.272 millones, con un incremento nominal de 248% interanual. El número, por sí solo, parece extraordinario. Sin embargo, la inflación obliga a separar facturación del crecimiento real.
Cuando se observa la cantidad de operaciones, el aumento fue de 30%, hasta superar las 17 millones de transacciones. El ticket promedio se ubicó en torno de $68.088.
La diferencia entre facturación y volumen es central para interpretar el fenómeno, ya que el salto de 248% corresponde a valores nominales, mientras que el aumento de las transacciones permite aproximarse mejor a la expansión efectiva del canal.
Las tiendas de la plataforma facturaron $1,23 billones, 42,1% más que un año atrás, con 12 millones de órdenes de compra, un crecimiento de 21,6%, y 56 millones de productos vendidos, 31,9% más.
La conclusión que surge de esos números es que una parte importante del crecimiento del e-commerce está vinculada a más unidades, mayor cantidad de vendedores y migración de operaciones hacia el canal digital, y no exclusivamente a un aumento del gasto real de los consumidores.
Según, el gerente General de Tiendanube en Argentina, Franco Radavero, se observa una estrategia defensiva de las marcas basada en la contención de precios. "El crecimiento en facturación es real, pero se explica más por volumen que por precio: en las marcas que ya vendían en el mismo período del año pasado, el ticket promedio subió por debajo de la inflación y el valor real de cada producto retrocedió. La ecuación cambió: el margen se defiende con volumen, conversión y control de costos", explicó.
Mientras que por un lado, los comercios físicos muestran caída de ventas, consumidores cautelosos, menor capacidad de compra y postergación de bienes durables. Por el otro, las plataformas digitales muestran más compradores, más productos vendidos y un crecimiento acelerado del volumen de operaciones.
Sin embargo, ambas cosas pueden ocurrir al mismo tiempo. Un consumidor puede dejar de ir a un comercio de cercanía, buscar precios online y comprar el mismo producto a través de internet. En ese caso, la operación cambió de canal, pero el consumo no necesariamente aumentó.
También puede ocurrir que las plataformas digitales permitan acceder a productos más baratos, promociones, cuotas o una mayor variedad. Allí el canal online puede generar ventas adicionales o recuperar demanda que de otro modo no se concretaría.
Paralelamente, el Indicador de Consumo de la Cámara Argentina de Comercio (CAC) marcó una baja interanual del 1% en junio (-1,6% desestacionalizado).
La discusión, de todos modos, expone una transformación que los indicadores de consumo deberán incorporar cada vez con mayor precisión. Mercado Libre no es un fenómeno marginal. La plataforma tiene una escala suficiente para mover una parte relevante del comercio y su crecimiento en la Argentina está muy por encima de los registros de muchos segmentos del comercio tradicional.
El propio balance de la compañía muestra que el GMV argentino creció 38% en moneda constante durante el segundo trimestre, mientras los ítems vendidos avanzaron 22%. La empresa, además, señaló que continúa ganando participación frente al comercio físico.
"Hay que soltar la hipocresía: mucha gente se queja porque no entra gente en el local y después va y compra por Temu o Shein", dijo Milei.
