El 80% del empresariado espera una "moderada" mejora en la actividad, aunque los desembolsos están por el piso. Impuestos, el principal reclamo.
La Encuesta de Expectativas IDEA 2026 reveló que el 80% del Círculo Rojo empresarial cree que la economía estará mejor dentro de un año, aun cuando la inversión cayó por debajo de su promedio histórico y continúa lejos de sostener un crecimiento de largo plazo. "Nadie está esperando una crisis ni una explosión", resumió el presidente de IDEA, Santiago Mignone.
El respaldo al rumbo económico convive con un escenario de cautela puertas adentro de las empresas. Aunque el 46% de las compañías afirmó operar cerca de su capacidad máxima —frente al 36% de 2025—, el porcentaje de inversión anual sobre facturación descendió del 14% al 10%, por debajo incluso del promedio histórico del 12%.
La brecha también se refleja entre sectores, ya que los servicios muestran un mayor optimismo que la industria, que continúa exhibiendo mayores dificultades en el nuevo escenario económico.
"No hay duda, ya sea en lo cualitativo como en lo cuantitativo, que hay una suerte de aprobación del rumbo macroeconómico", afirmó Mignone. Según explicó, la economía atraviesa un proceso de menor volatilidad y de transformación productiva, aunque "no todos estaban igualmente preparados en términos de productividad".
El relevamiento realizado entre 218 ejecutivos de empresas socias de IDEA mostró que el 65% considera que la economía mejoró respecto de un año atrás, y que el 74% proyecta un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) durante los próximos doce meses. Además, el 68% espera una desaceleración de la inflación y el 57% prevé una baja de las tasas de interés.
Sin embargo, las expectativas son más moderadas que hace un año. El índice de expectativas de IDEA volvió a ubicarse en 71 puntos, casi sin cambios respecto de 2025, aunque la evaluación efectiva del último año fue de 62 puntos, diez por debajo de lo que los propios empresarios habían proyectado.
"En cuanto al rumbo macroeconómico de ordenamiento de las variables, no hay duda, ya sea en lo cualitativo como en lo cuantitativo, que hay una suerte de aprobación en términos de expectativa. Se mantiene en el 71, que es prácticamente el mismo número que el año anterior, con lo cual creemos que hay una suerte de expectativa de que se sostenga el rumbo", resumió el titular de IDEA.
No obstante, la percepción dista de ser homogénea. Mientras en el sector de servicios la evaluación favorable alcanza al 51%, en la industria manufacturera cae estrepitosamente al 26%.
Pero este nuevo voto de confianza contrasta con las variables operativas de las propias firmas, ya que el 46% de las empresas opera cerca de su capacidad máxima (frente al 36% de 2025), lo que evidencia un estancamiento en la ampliación de plantas e infraestructura productiva, lo que deja al descubierto un enfriamiento de la actividad.
La mejora en las expectativas todavía no se refleja en las decisiones de inversión. Según el propio Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), la formación bruta de capital fijo cayó 1,7% en el primer trimestre respecto del anterior, acumuló cuatro trimestres consecutivos de retroceso y descendió 11,6% frente al mismo período de 2025.
El economista jefe de IDEA, Santiago Bulat, atribuyó parte de esa debilidad a la caída de la inversión en maquinaria y equipos.
"La inversión no está dando bien, y eso en general correlaciona bastante con las importaciones, que el año pasado dieron muy bien. Entonces la inversión ahí dio muy bien, que tenías mucha importación de bienes de capital. Este año está pasando que no. El año pasado hubo un boom de importación de maquinaria que es bien de capital y este año no lo hay, de hecho está cayendo", explicó ante la consulta de Letra P.
Si bien el 43% de los ejecutivos encuestados espera que las inversiones aumenten, aunque sea moderadamente, el dato es inferior al 50% de expectativas de expansión de julio de 2025.
De acuerdo con el informe del centro de estudios Fundar, la inversión sobre el PBI cayó al 14,3%, un nivel situado en mínimos históricos y muy lejos del 25% indispensable para un desarrollo sostenido. Además, señalan que la Inversión Bruta Interna acumuló una contracción del 7,6% en el primer semestre de 2026, acompañada por la destrucción de más de 28.000 empresas formales.
En la misma línea, el último Índice de Inversión Bruta Interna Mensual (IBIM) de Orlando J. Ferreres & Asociados registró en junio una caída interanual del 6,2% y un retroceso intermensual del 0,4%, explicado centralmente por la parálisis en el rubro de Maquinaria y Equipos.
En cuanto al Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), el 83% de los encuestados confía en que tendrá un impacto positivo para atraer capitales. Sin embargo, la efectividad del esquema sigue en observación. Porque aunque existen anuncios y proyectos por montos que oscilan entre los u$s 94.600 millones y u$s 120.000 millones, según datos oficiales citados en el Informe de Política Monetaria del Banco Central de la República Argentina hasta mediados de mayo, solo unos u$s 46.700 millones están aprobados formalmente.
No obstante, los ingresos efectivos registrados en el mercado cambiario apenas alcanzan un rango de u$s 700 millones a u$s 1300 millones, más allá de que se trata mayormente de obras que demandan tiempos prolongados de ejecución.
La carga tributaria volvió a ubicarse al tope de las preocupaciones del sector privado. El 72% de los ejecutivos la identificó como el principal obstáculo para crecer, por encima de la inflación (30%) y del exceso de regulaciones (27%).
"Los impuestos se llevan la marca, la productividad está en la competitividad, está en los impuestos. Esa es la mirada de hoy y eso es una responsabilidad no solo del Gobierno nacional, sino fundamentalmente de los gobiernos subnacionales, que son quienes más carga distorsiva están afectando a la producción. Eso le pega mucho a la industria, también a los servicios, pero tal vez un poco menos", dijo Mignone.
