Ante inversores en Estados Unidos, el Presidente defendió su gestión y atribuyó la brecha a factores ajenos. Los números detrás de su argumento. Datos y relato.
Javier Milei dijo a inversores de Wall Street que "su" riesgo país es más bajo que el de Argentina
Javier Milei desafió las métricas de Wall Street al afirmar ante la Cámara de Comercio de Estados Unidos que el riesgo país de su administración debería ser de 100 puntos básicos en 2027, mientras el indicador de J.P. Morgan subía hasta tocar las 640 unidades. La matemática del Presidente volvió a chocar con los inversores.
El Presidente argumentó que la consolidación del déficit cero y el desplome de la deuda consolidada del 100% al 39% del Producto Bruto Interno (PBI) justifican un riesgo crediticio similar al de un país desarrollado. Para el mandatario, la sobretasa actual no refleja la solvencia fiscal de su gestión, sino el peso de la historia financiera del país y la incertidumbre política.
"Argentina está demostrando que ha decidido ser un país serio, hemos abrazado la solvencia intertemporal y vamos a honrar nuestras deudas a todo momento. Por eso sigue cayendo día a día el riesgo país, y si tomamos el riesgo país de nuestra administración estrictamente, es decir, el riesgo país para el año que viene, está debajo de los 100 puntos", dijo Milei.
"Lo que pasa que Argentina todavía está transitando el fin del viejo modelo y el inicio de la nueva Argentina", añadió.
Milei y Toto Caputo suelen contrastar la tasa de interés de los Bonar en dólares con vencimiento en 2027 con el mayor rendimiento que exigieron los inversores cuando Economía buscó estirar plazos a 2028. Con esa aritmética simple, Milei calcula que "su" riesgo país sería parecido al de Uruguay, país que coloca bonos con grado de inversión.
"Yo quiero que River salga campeón y pierde", bromeó al respecto el economista Miguel Kiguel, consultado por Letra E.
Durante su presentación en Washington, donde recibió el premio “Campeón global de la libre empresa”, Milei fundamentó sus cálculos en el ajuste que se llevó a cabo desde su llegada a la Casa Rosada. “A su vez, haber alcanzado tan rápidamente el déficit cero hizo colapsar el riesgo país. Cuando asumimos, el riesgo país estaba en torno a los 3000 puntos básicos. Actualmente está en torno a los 600”, celebró el jefe de Estado ante el auditorio empresarial.
El argumento oficial sostiene que Argentina ya no requiere endeudamiento externo para cubrir gastos operacionales, lo que debería desvincular al Tesoro de las altas tasas internacionales. “La realidad es que la Argentina es uno de los cinco países del planeta con equilibrio fiscal en la línea financiera. Eso hizo que la deuda no creciera”, enfatizó el Presidente, al añadir que “la relación deuda-producto está cayendo sistemáticamente” y que el país “está demostrando que ha decidido ser un país serio”.
A esta postura se suma el ministro de Economía, Toto Caputo, quien en el marco del foro del Fondo Monetario Internacional (FMI) buscó minimizar los temores sobre el riesgo soberano: “Cuando me preguntan cuál es el mayor riesgo a la hora de invertir en nuestro país, me gusta decir que el mayor riesgo es no invertir en Argentina”.
Pese al entusiasmo oficial, los economistas ponen en duda los 100 puntos que proyecta la administración libertaria. Kiguel cuestionó la lógica detrás de las cifras oficiales. En principio advirtió ante este medio que la reducción de la deuda responde en gran medida al fortalecimiento del peso sobre el PBI y no a una cancelación masiva de compromisos. “No bajó mucho la deuda y la economía tampoco creció demasiado estos años. Y no es correcto comparar la deuda bruta con la neta”, explicó.
Respecto a la meta planteada por el Ejecutivo, Kiguel fue contundente sobre la distancia entre los deseos políticos y la realidad financiera: “El riesgo país lo definen los mercados y depende de muchas cosas. No hay mucho que se pueda hacer”. Si bien reconoció que por fundamentos el índice debería ser menor al actual, estimó que el piso razonable dista de la meta presidencial: “Si uno mira los fundamentals de Argentina debería estar, no sé si en 100, pero debería estar en los 300 puntos. Si uno mira algunos indicadores como los fiscales, el número actual es difícil de entender”, dijo.
Y subrayó que “lo que más pesa es la historia de Argentina de incumplimientos. Y acá está pegando el riesgo político también. Pero uno siempre sobreestima su capacidad; a esa tasa que dice, que sería un 6%, no va a conseguir plata, el mercado no valida eso”.
En esa línea, el economista Emiliano Anselmi remarcó que las declaraciones del mandatario apuntan más a la tribuna financiera internacional que a la realidad del mercado doméstico. “Les está hablando a los de afuera, no es para la gente. Pero es un discurso que tiene poco efecto”, advirtió, y puso en perspectiva las declaraciones del Presidente: “Creo que si Milei gana las elecciones nos acercaríamos a los 400 puntos básicos, no a 100. Pero lo que no está diciendo es que en el tránsito el riesgo país puede ser mucho más alto que los 600 que tenemos actualmente”.
Por su parte, Kiguel remarcó que el principal freno para una convergencia más rápida pasa por el nivel de divisas en las arcas del Banco Central y el historial crediticio del país. “Pero si miras reservas, son pocas, no son las que necesita Argentina. Las reservas netas, que son las que mira el mercado”, señaló.
La misma preocupación mostró Anselmi: “El programa financiero de 2027 no está cerrado, más allá de lo que diga el Gobierno, y eso es mucha presión sobre las reservas. Actualmente el mercado está recalibrando si los datos de actividad no repuntan y (Axel) Kicillof se acerca. El mercado tiene bastante incorporado que la economía real no va a cambiar de acá a 2027”.
Mientras el Presidente exponía en Estados Unidos, la cotización de la deuda argentina volvió a mostrar fluctuaciones en la plaza financiera. El riesgo país trepó hasta las 640 unidades —con un avance diario cercano al 5%— empujado por factores externos, como la baja en la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense y el retroceso de las acciones tecnológicas en Wall Street. Posteriormente, el indicador moderó su avance para ubicarse en 623 puntos básicos.
Frente a la cautela de los inversores internacionales, Milei vinculó la consolidación financiera a la continuidad de su proyecto político en un nuevo mandato. Confió en que el electorado ratificará el rumbo económico en las próximas elecciones para garantizar las reformas estructurales a largo plazo.
“Tenemos confianza de que vamos a ratificar este rumbo el año que viene en las urnas y Argentina volverá a transitar el camino de la grandeza”, afirmó el Presidente ante el auditorio estadounidense.
