El Tesoro salió a contener la presión cambiaria. La Bolsa porteña y los ADR sintieron el impacto electoral brasileño. El riesgo país escaló al máximo anual.
Toto Caputo salió a contener el temblor financiero que provocó el triunfo de Lula da Silva y obligó al Tesoro a vender u$s 100 millones para frenar la presión sobre el dólar. El resultado electoral sorprendió a los mercados, que habían apostado por Flávio Bolsonaro, y disparó una ola de ventas que golpeó a los activos argentinos.
Mientras el Tesoro intervenía para contener la escalada, el Banco Central volvió a correrse del mercado cambiario. Después de varias ruedas con compras importantes, la entidad no adquirió divisas este lunes y en su informe diario volvió a aparecer el cartel “sin intervención”.
La reelección de Lula sorprendió a los inversores y derrumbó a la Bolsa de San Pablo. El contagio llegó a Buenos Aires: el Merval cayó casi 3%, los ADR perdieron hasta 8% y el riesgo país tocó 765 puntos, máximo en un año.
Lula ganó el balotaje del domingo con el 51,79% de los votos contra el 48,21% de Bolsonaro. Los mercados habían llegado a la elección con mucha expectativa por el resultado. Tras la primera vuelta, el 5 de octubre, el Bovespa había subido 7,7% porque los inversores daban por hecho un giro favorable a las empresas y más disciplina fiscal.
El lunes pasó lo contrario. La Bolsa de San Pablo frenó las operaciones durante media hora cuando el índice cayó más de 10%, y llegó a perder 17%, una baja mayor al 14,7% de la pandemia.
El real se depreció entre 9,6% y 12%, según la fuente, y el dólar se acercó a 5,5 reales. El Tesoro brasileño canceló las subastas de bonos previstas para el 27 y el 29 de octubre. Bolsonaro, por su parte, no reconoció la derrota y anunció que pedirá anular la elección.
El MSCI Merval cedió 2,9%, con papeles que perdieron hasta 8%. Los bonos Globales -en dólares con ley argentina- retrocedieron 1,2% en promedio en Wall Street, y el riesgo país subía a 765 puntos básicos, su nivel más alto en un año.
El dólar al público ganó diez pesos y llegó a $1560 en el Banco Nación, un máximo nominal. El blue se vendió a $1575.
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, recordó que desde septiembre el clima internacional explica cerca de dos tercios de la suba acumulada del riesgo país, y que el resultado brasileño prolonga esa presión.
Damián Vlassich, de IOL, dijo que el sismo financiero de Brasil se derramó sobre la plaza local y afectó de manera despareja a los activos argentinos. Los bonos ya venían castigados por las dudas sobre el programa económico y por el panorama de cara a 2027.
Brasil es el principal socio comercial de Argentina. Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), pesa 27,7% en el índice de tipo de cambio real multilateral, de modo que un real débil le quita competitividad al peso.
Entre enero y septiembre de 2026 las exportaciones argentinas a Brasil sumaron u$s 9789 millones, 4,5% más que un año antes. Las importaciones fueron de 12.005 millones, 17% menos, y dejaron un déficit de u$s 2216 millones. El sector automotor es el más sensible.
El analista Nau Bernues señaló que el tipo de cambio bilateral está actualmente tan apreciado como en noviembre de 2023, es decir, que el peso argentino está igual de caro.
Mercado Libre, la empresa de Marcos Galperin, fue una de las más golpeadas. Su ADR cayó 7,8% a u$s 1668,36 , y antes de la apertura llegó a perder casi 11%. La explicación está en los balances: en 2025 Brasil aportó u$s 15.201 millones, el 52,6% de los ingresos totales.
Con un real más barato y un consumo brasileño en duda, la compañía recibe el impacto por los dos lados. Nubank, también expuesta, llegó a caer más de 20%.
Hasta el cierre de esta nota ni el presidente ni la Cancillería se habían pronunciado. Milei había apoyado a Bolsonaro en la campaña. En la primera vuelta escribió que “pierde un zurdo comunista”, y días atrás llamó a Lula “zurdo ladrón”.
En julio, Brasil había convocado a su embajador en Buenos Aires tras otros insultos del mandatario argentino.
Max Capital opinó que el resultado no manda una señal en ninguna dirección para la Argentina, sino que muestra que las encuestas fallan y que los balotajes son una moneda al aire.
Analistas miran tres cosas en Brasil: quién integra el equipo económico de Lula, cómo arma mayorías en un Congreso de centroderecha y qué hace Bolsonaro con su pedido de nulidad. Mientras tanto, el Círculo Rojo recalcula.
